北海亭报道：

分析师威利·吴 (Willy Woo) 表示，下一个加密货币熊市可能会特别残酷，并受到加密货币领域前所未有的商业周期低迷的推动。XHv北海亭 - 区块链数字货币实时行情平台

吴周一表示，下一个熊市“将由另一个被人们遗忘的周期来定义”。XHv北海亭 - 区块链数字货币实时行情平台

他说，我们之前已经根据比特币每四年减半事件和 M2 全球货币供应量。XHv北海亭 - 区块链数字货币实时行情平台

他说：“各国央行以四年为周期注入 M2 贬值，两者叠加。”XHv北海亭 - 区块链数字货币实时行情平台

然而，Woo 解释说，下一个熊市将由商业周期决定。他表示，上一次真正爆发的商业周期低迷发生在 2008 年和 2001 年，当时加密货币市场尚未出现。XHv北海亭 - 区块链数字货币实时行情平台

如果我们经历一个像2001年或2008年那样的商业周期，BTC的交易方式将面临考验。它会像科技股一样下跌，还是像黄金一样下跌？XHv北海亭 - 区块链数字货币实时行情平台

商业周期可能影响流动性

商业周期低迷是指经济收缩的时期，在此期间，GDP下降，失业率上升，消费者支出下降，商业活动放缓。它通常也被称为经济衰退，通常发生在经济扩张期之后。XHv北海亭 - 区块链数字货币实时行情平台

Woo 的观点是，加密货币市场并非孤立存在，而是受到更广泛的经济周期的影响，特别是通过其对流动性.XHv北海亭 - 区块链数字货币实时行情平台

2001 年商业周期低迷，也称为“互联网泡沫”，导致美国失业率上升，国民生产总值下跌 50%库存市场（标准普尔 500 指数）两年来的表现。这是由估值过高的科技公司崩溃和过度投机引发的。XHv北海亭 - 区块链数字货币实时行情平台

2008年，次贷危机、银行体系崩溃、信贷冻结引发了“金融危机”，导致GDP大幅萎缩、失业率飙升、标准普尔500指数下跌56%。XHv北海亭 - 区块链数字货币实时行情平台

熊市时机

美国国家经济研究局 (NBER) 追踪四个主要指标识别衰退：就业、个人收入、工业生产和零售额。XHv北海亭 - 区块链数字货币实时行情平台

2020年初，由于疫情引发的封锁措施，经济衰退出现了高峰，但衰退持续时间极短。目前，虽然经济衰退的风险依然较高，但目前尚无迫在眉睫的威胁。XHv北海亭 - 区块链数字货币实时行情平台

贸易关税的出台也使这一周期变得更加复杂，贸易关税已经削弱了 2025 年上半年的经济增长，预计到 2026 年上半年仍将拖累 GDP 增长。XHv北海亭 - 区块链数字货币实时行情平台

历史商业周期和衰退。来源：NBER XHv北海亭 - 区块链数字货币实时行情平台

Woo总结道，市场具有投机性，这意味着它们会将未来事件（包括M2货币供应量）纳入定价。“要么BTC正在向全球市场传递顶峰已到的信息，要么BTC即将迎头赶上，”他说道。XHv北海亭 - 区块链数字货币实时行情平台