北海亭报道：

关键要点

比特币DAT泡沫破裂，谁首当其冲？

散户投资者在以高价购买 MSTR、Metaplanet 和其他比特币 DAT 公司的股票后损失了约 170 亿美元。Cjc北海亭 - 区块链数字货币实时行情平台

对 BTC 国债有何更广泛的影响？

被贴上“泡沫”标签的估值过高的 DAT 已经开始破裂，使比特币的机构信誉面临风险。Cjc北海亭 - 区块链数字货币实时行情平台

从理论上讲，越来越多的公司增加了比特币[BTC]对投资者来说，将比特币添加到他们的国库中似乎是一个巨大的胜利，表明机构正在认真对待比特币作为一种“价值储存手段”。Cjc北海亭 - 区块链数字货币实时行情平台

作为证据，Bitwise 使用硬数据来强调这一趋势。Cjc北海亭 - 区块链数字货币实时行情平台

第三季度，企业比特币持有者数量增长了 38%，达到 172 家，新增 48 家企业。这些企业共计购买了 17.6 万枚比特币，使企业比特币持有总量略高于 100 万枚。Cjc北海亭 - 区块链数字货币实时行情平台

战略引领企业持股

重点关注顶级持有者，策略[MSTR]脱颖而出，其国库中有超过 64 万枚 BTC。从技术上讲，这几乎是玛拉控股[MARA]，第二大企业股东。Cjc北海亭 - 区块链数字货币实时行情平台

从理论上看，MSTR 以比特币为中心的战略似乎交付绩效其年化回报率甚至超过了“七巨头”股票，凸显了其企业财务方法的有效性。Cjc北海亭 - 区块链数字货币实时行情平台

尽管如此，一些分析师仍持谨慎态度。Cjc北海亭 - 区块链数字货币实时行情平台

比特矿董事长 Tom Lee警告DAT（数字资产国库券）日益增长的泡沫“可能已经破裂”。如果是这样，比特币最大的机构梦想现在是否会陷入其最大的噩梦？Cjc北海亭 - 区块链数字货币实时行情平台

170 亿美元的损失凸显比特币 DAT 的脆弱性

比特币财务公司的金融魔法时代是否即将终结？Cjc北海亭 - 区块链数字货币实时行情平台

根据最近的一份报告10倍研究但现实可能比大多数投资者想象的要严峻得多。Cjc北海亭 - 区块链数字货币实时行情平台

具体来说，散户投资者通过 DAT 公司投资 BTC 总共损失了约 170 亿美元。Cjc北海亭 - 区块链数字货币实时行情平台

该报告重点介绍了这些公司如何溢价出售股票。Cjc北海亭 - 区块链数字货币实时行情平台

例如，以高溢价买入MSTR或Metaplanet的投资者在股价下跌时遭受损失，导致散户投资者损失惨重。Cjc北海亭 - 区块链数字货币实时行情平台

如图所示，在“繁荣”阶段，Metaplanet 在账面上看起来非常有利可图，因为其股票的售价远高于其持有的比特币的实际价值，而且投资者的炒作推动了以高价购买。Cjc北海亭 - 区块链数字货币实时行情平台

然而，当“萧条”来袭时，股价大幅回调，这些国债的资产净值（NAV）下跌，导致投资者面临实际损失而不是他们所期望的膨胀收益。Cjc北海亭 - 区块链数字货币实时行情平台

因此，虽然高管们获得了利润，但投资者却承受了巨大的损失。Cjc北海亭 - 区块链数字货币实时行情平台

总体而言，这些被贴上“泡沫”标签的被高估的DAT已经开始破裂，危及BTC的机构信誉。投资者现在正在重新考虑对它们的投资，这标志着它们可能开始下跌。Cjc北海亭 - 区块链数字货币实时行情平台